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　　回顾行情，1月中旬以来盘面风格总体上是快速轮动的电风扇阶段。

　　盘面上，虽然指数有比较强的韧性，结构机会也是比较活跃，但空间板高度有限或者说资金缺乏持续做多方向的情况下，实际上赚钱难度相对于去年是有所提升的。

　　我们一直强调，当前市场的韧性来源于对增量资金的预期。普遍认为在存款利率低的宏观环境下，未来几年每年大概有50万亿银行定期存款到期，这将会为权益类资产带来部分增量资金。

　　而2025年12月至2026年1月，权益类基金发行是明显改善的，以及2026年1月保险理财也出现了开门红，这些数据增长也验证了存款搬家预期。

　　总体上，我们的观点认为，目前资金面还是比较有韧性的，预计指数还将会维持震荡整理，有结构机会的判断。

　　对于行情是否有超预期，可以适当参考2020-2021年大盘行情，相对倾向认为924以来经过几轮上涨，不少板块已经分批进入中期顶部阶段，因此这里指数很难有进一步加速上涨的机会。

　　要出现超预期行情，可能需要等待来自不确定因素导致短期多杀多风险释放之后，才会有中期大波段的机会。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）