正文

　　一、市场观点可能存在偏差

　　指数下跌，个股普涨。这里资金的韧性还是比较明显，预计很难有持续多杀多的风险。策略上，短期建议关注结构性轮动机会为主，中期则继续看多慢牛趋势。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为47，处于震荡区。给合情绪指数已经从10月23日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2025-10-31，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　公募基金三季报持仓数据已经基本公布，机构投资者持有TMT为代表的人工智能方向占比已经将近40%的历史高位值附近。其次，上市公司三季报业绩基本公布，从舆情观点的整理情况来看，网红大V对CPO、光模块等核心中军龙头个股的业绩解读是偏向谨慎的。明显超配，但业绩不及预期，这是今天指数下跌的主要推手。

　　从盘面风格表现来看，虽然今天指数表现是比较弱的，但个股层面反而是普涨的状态为主。这说明当前的资金韧性还是比较明显的。因此，对于指数的判断，我们仍然认为调整不会很深，或者是重演国庆假期之后的短期下跌之后，可以继续关注结构性轮动机会为主。因此，策略上一方面建议关注低位新异动关键词的博弈机会，二是继续围绕景气度明确的中线方向调整到位之后的博弈机会。

　　总体上来看，我们的观点认为，近期虽然题材层面轮动比较快，缺乏持续性的主导多。但从主体的层面来看，资金总体上还是保持存量活跃的，或者说减仓之后还是有比较坚定的回流验证。因此，对于当前行情，我们认为仍然是处于中线休整的状态，短期调整之后可以继续关注结构机会。而中期，仍然强调行情还是处于牛市的判断。

　　（投顾姓名：黄勇，执业编号：A0580614030002  风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容及个股仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）