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　　美联储降息25个基点，中美元首韩国会晤兑现，市场所期待的靴子落地。

　　实际上近两周场外观点普遍是相对谨慎的，最初认为大批量股东减持公告影响下，指数会面临一段时间浮筹消化压力。而最近两个交易日，则关注三季度公募基金的持仓数据，以TMT为代表的人工智能方向机构的持仓已经达到了40%占比水平。再加上有个别百亿私募开始限制新投资者的申购，实际上正在不断强化场外的谨慎情绪。

　　A股实际表现方面，近期指数虽然是有比较强的韧性。但从具体风格表现来看，新题材总体上是缺乏持续性的，都是快进快出的博弈为主。

　　而对于存量题材，主要是景气逻辑明确的强势板块不断的虹吸场内的存量资金为主，实际上这些抱团方向也没有走出比较明确的新一轮增量持续验证。

　　因此，阶段性来看，确实需要面临比较迫切性的风格剧烈波动，这可能是当前大家需要有心理准备的。

　　整体上来看，虽然近期盘面上表现给人的感觉是资金韧性是非常强的。但基于当前没有验证到有增量的持续性。

　　因此，我们认为未来一段时间还是需要面临资金剧烈分化，景气逻辑方向表现到极致，而弱势板块可能面临缺乏资金而面临失望出逃，预计后期一旦盘面资金韧性开始动摇，那么还是需要防范行情的回踩风险。

　　上述来源于数据来源于市场公开信息整理，名单仅供参考，不作为投资依据，据此操作风险自担。股市有风险，入市需谨慎！【投资顾问：吴顺香（执业编号：A0580623120001）梁伟竞（证书编号：A0580624110011）股市有风险，投资须谨慎】）