正文

　　一、市场观点可能存在偏差

　　盘面指数还是受AI硬件的下跌拖累，主要是外围下跌的影射情绪还是比较明显的。仍然强调，这里是轻仓投资者中线分批布局的窗口期。而被套投资者，建议持股观望为主。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为40，处于震荡区。结合情绪指数已经从10月30日低位回升，但是近期股指表现却以趋势性回落为主的这种情况分析，这意味着目前市场谨慎情绪虽然略为好转，但实际上整体市场情绪或者依然并不乐观。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪并未得到明显缓解的情况下，股指的反弹反而可能将会导致股指的回调时间窗口拉长。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向（更新时间：2026-11-3，风险提示：数据仅供参考，请勿以此决策，否则风险自负）。

　　三、偏差分析

　　A股对应的AI硬件相关标的，已经比美日韩相关标的率先有比较大幅度的调整。但是从情绪影射的角度来看，随着美日韩相关AI硬件的标的进入调整，A股AI硬件的表现并没有因为经历了提前下跌而情绪反应方面有钝化。特别是证监会已经召开相关稳市场预期会议的情况下，今天A股AI硬件相关大市值个股的进一步下跌行为，无疑进一步验证了当前的市场对AI硬件板块的信心基本被击碎。

　　虽然目前存量资金倾向于参与三季度公募机构低配的方向（消费、非银金融、AI应用等），但我们认为这些机构低配方向完成超跌修复之后，大概率不会再次风格漂移至AI硬件方向。核心是监管对风格漂移考核的正式提上日程，机构风格漂移行为将会受到严格的限制。因此，对于AI仍然是属于高景气逻辑的方向来看，我们认为这一次AI硬件的抱团行为在得到比较彻底的出清之后，还是可以乐观看待新一轮中长线行情的。

　　总体上来看，对于大盘指数的表现，AI硬件的权重影响还是比较大的。对于AI硬件，短期来看向上反抽，还是面临大量套牢盘的的出逃压力；向下继续非理性下跌，我们上周已经提到了半导体、元器件、通信设备的融资盘杠杆已经在被动提升，因此对于向下非理性调整，那么可能会面临一次融资盘出清的压力。策略上，短期还是关注受益于风格漂移修正带来的低配方向修复机会，主要关注相关细分龙头为主；其次，关注GJ队是否大量级往科技相关ETF注入流动性的信号，只有GJ队通过ETF注入流动性，非理性下跌的情景才会有望得到对冲。最后，一旦出现AI硬件融资爆仓的行为，这才是AI硬件绝佳的抄底窗口。

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